曾國平

美國維珍尼亞理工大學經濟系副教授。

這也許是本欄歷史上最冷門的題目!

 

提到蒙古,你會想起成吉思汗和《射鵰英雄傳》,也會記得小時候教科書的蒙古包照片。模糊的印象以外,極少港人會關心其經濟表現,傳媒也鮮有報道。

 

近日留意蒙古,有一私一公兩個原因。在私,有蒙古出生的經濟系新同事,閒談之間會跟他八卦一下蒙古的經濟發展;在公,最近蒙古陷入的經濟危機,誇張程度不輸歐豬國家,加上蒙古貴為「一帶一路」的重要國家,值得參考跟進。

 

蒙古經濟轉壞始於2012年,失業率由3%升至今天的超過10%,匯率由每美元兌1,300圖格里克(tugrik),貶值至2,200以上,經濟增長更由每年17%的高速減慢到3%。

 

好景之時,蒙古政府利用豐厚稅收大搞基建、資助房屋;一轉眼,由天堂走到地獄,政府持續赤字,國債高達230億美元,極有可能繼2009年後,再次靠國際貨幣基金組織(IMF)出錢拯救。

 

眼見貨幣持續下跌,氣急敗壞的蒙古央行使出似曾相識的一招,將短期利率一日之內大增4.5%,至15%。

 

蒙古主要依靠出口煤、銅及鋅等天然資源,其地大物博更吸引了不少外國企業到當地投資。可是,近年蒙古政府的奇怪舉動嚇怕了不少投資者:既與力拓集團(Rio Tinto Group)等跨國集團爭拗,又將外國投資者「軟禁」在酒店 。最致命的,是佔蒙古出口九成幾的大買家中國增長減慢,令資源價格暴跌(4年來銅價就跌了一半),失去了主要收入來源,蒙古經濟於是兵敗如山倒。

 

講了一大輪,蒙古終究是遠方的一個小國,陷入危機又關港人乜事?

 

香港政府官員月月講、天天講「一帶一路」,鼓勵港人到當地投資,但政府也忠告市民,投資前需要周詳考慮並認清風險。

 

除了「一帶一路」國家貪污嚴重私有產權欠保障的憂慮,從蒙古這個例子可以觀察到,不少「一帶一路」的國家跟內地的貿易關係早已非常密切,經濟盛衰的方向一致。從分散風險的角度來看,已在中港兩地有投資的,再下注到「一帶一路」國家隨時令風險更加集中。

 

政府除了硬銷香港人支持國家政策,也可以帶頭研究一下哪些「一帶一路」國家跟內地經濟的關係較疏遠,好讓投資者減低齊升齊跌的機會。

 

 

作者為香港亞太研究所經濟研究中心成員 / 美國維珍尼亞理工大學經濟系副教授

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