許文昌

專業投資者、節目主持、行業發言人、作家,為《港股通鑑:50精選股與組合》策劃和作者。

許文昌
財經評論員兼節目主持

 

亞洲金融(662)、創興銀行(1111)等旗下出售香港人壽的結果較預期為快揭盅,結果作價高達71億港元即9.1億美元,較早前估計再高2億美元,據《蘋果報導》作價為其內含值的4.8倍,以賬面值計更達10倍,高於去年大新人壽售予泰禾的5倍賬面值,市盈率達284倍令人咋舌,堪稱歷史癲價。

 

香港人壽新股東稍後將與各間分銷銀行再訂立佣金協議,顯然這種不尋常的叫價與內地資本流出關聯極大,但亞洲金融至少今次乘勢套現11.8億元,獲利10.9億元,但最快明年度可額外錄得每股1.11元的收益,根據其以往出售亞洲商業銀行,可派收益約一半為特別股息,料涉每股0.55元。

 

亞洲金融昨日公布全年業績,回購帶動每股盈利增長1.01倍,不過派息只增加七成四,一貫手緊,派息比率僅兩成二,資產維持102.5億元,目前市盈率不足12倍,息率1.9厘,市賬率0.6倍,隨著資本市場氣氛改善投資回報料持績提升,為市場最低廉的保險股,往年業績後陳有慶家族會增持。

 

亞洲金融旗下最吸引的金融資產為人保壽險5%股權,以市場交投普遍0.9倍市涵值計算,中期價值27億元,泰國康民醫院(BH)3.6%和盤谷銀行(BBL)0.99%股權,目前市值分別7.7億元和10.4億元,已超過現有市值,出售香港人壽之後其尚有銀聯信託甚至亞洲保險可供拆售。

 

雖然亞洲金融總裁陳智思表明無意出售旗下亞洲保險,但過去曾研究將其分拆上市,去年賺2.38億元增長26.4%,實應分拆,加上集團本身零負債,坐擁24.3億元現金,目前估值折讓嚴重,去年曾斥1.82億元入市回購4072.2萬股,佔股本約4%,業績後應考慮重啟回購,改善折讓。

 

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許文昌     亞洲金融     特別息     折讓     香港人壽

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