渾水

財經傳媒人。錯生紙醉金迷時代的偽文青,淪為俗人,炒股為生。閒來拆解常人少理的政治財金佈局為樂。文中見於《蘋果日報》、《新報》和多個網媒

原文刊於六合投資王《財經正論》

滬港通已經推出了大半年,深港通本應也如箭在弦,不過最近卻臨門拉倒,延至明年推出。外電引述消息指,由於技術問題,以及監管部門在部分規則上未有共識,深港通將延遲宣布啟動日期,若監管層八月後未有明確推出時間,深港通或延遲至明年推出。
 
筆者從來不敢太單向地接受官方訊息,因為官方發布資訊是有一套內部的考量和計算。首先按官方講法,深港通延期的理由是技術原因,當中包括一些極簡單和膚淺的技術問題,例如有多少隻股份可獲納入深港通,以及跨境投資額度的問題。如果連這些基本問題也沒有共識,那當初就不要在市場上過早胡亂放風,說到好像時間表已經落實似的。因此,筆者覺得這些官方講法是大有問題,有欲蓋爾彰的感覺,想必政府部門是臨門出了一些意想不到的大事件,因而要剎車延期。事有湊巧,深港通延期的消息,剛好在政改之前,我估計官方都想多留意一會風吹草動,民間反應才把這個大計劃按步推出。
 
深港通的象徵意義比實際意義大。第一,有前車之鑑,滬港通推出後,額度的使用率偏低,而且不穩定,有時會大上大落;上海的股票市場已經比深圳股票市大得多,但情況尚且如此,試問市場又怎會期待深港通是另一個炒作誘因?因此,實際意義不重要,但象徵意義就是非常重要,就是想港股和A股接軌,做到港股A股化。
 
港交所的A股化企劃不止深滬互通,還包括下年會推行的停板制度,目的都是顯然而見。有時筆者想不明白,要港股和A股接軌其實不必操之過急,可以先從簡單的部分下手,例如交易時間、結算交收的程序,讓市場適應後再慢慢部署把兩地交易制度同化,例如加入停版制度。不過,港交所一來就把最難頂的殺著搬出來,無視金融圈反對聲明,想必主使人心急如焚,不太等得。
 
港交所最近的盤算還包括同股不同權,這是因為跑失阿里巴巴這單大刁而衍生出來的。大時不得不讚港交所在爭生意的先見之明,現在於美國上市的A股正考慮班師回潮,從回祖國懷抱。這些在美上市的公司都是虎頭蛇尾,成功在美國集了資後就後勁不繼,就算不是訴訟問題,股價也炒不起來,中國概念在美國已經耗掉了。現在已經陸續有美國上市的中國公司已經離開美國,有意吃回頭草。從生意角度來看,這是一塊肥豬肉,港交所自然也不會乾著等,自然在硬件上配合,吃他一頓大茶飯。搞什麼同股不同權、停版制、深港通,就是要證明給鄰近競爭對手和潛在資金看:A股有的東西,港股也有而且做得更好。

原文刊於六合投資王

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