深刻的體驗讓我明白到，對記憶力一般的凡夫俗子來說，學了的專門知識沒有應用的機會，一年半載就會忘記得七七八八。那你會問，那讀書求知是為了甚麼？從學習的過程中，重要的是學懂思考方法、邏輯推理、分析證據等經常應用的技能。

記得在2001年，當時仍在生的佛利民（Milton Friedman）接受泰勒（John B. Taylor，亦即宏觀經濟學中「泰勒法則」（Taylor Rule）那個泰勒），談到運行不久的歐羅區。佛利民說：「從科學的角度看，歐羅是最...

瑞信最近一份研究報告指，香港人口中最有錢的1%所擁有的財富，從2000年佔全港35%，穩步升至2014年的53%。即是說，香港有1%人口擁有香港一半以上財富。跟其他發達地區比較，香港財富不均情況突出，超英(23%)趕美(38%)。香港...

最近的一宗騙案似乎屬於後者：五大世界級銀行，因為操控匯率遭罰款34億美元，多名交易員更被停職或解僱。操控的手法之一，是在為客戶下重注之前自己買入，客戶買貴了之餘，自己又從中圖利。這宗案件我掌握的資料不多，不知道交易員如何在龐大的外匯市...

搞學術，要有好奇心(八卦)，不分雅俗。從頭到尾將《傻女》聽了幾次，覺得幾特別兼有創意，但不覺得有甚麼好笑。可能從少就喜歡聽本港和外地的獨立(indie)音樂，甚麼奇怪唱腔都聽過了，又叫又喊有之，喃喃自語有之，見慣大場面，「哭腔」絕對在...

記得捷克小說家米蘭．昆德拉在小說《生命中不能承受之輕》的開首，提到尼采「永劫回歸」（eternal return）的概念：宇宙無限，事件有限，事件只在不斷重複，直到永遠。又記得法國小說家卡繆講希臘神話薛西弗斯（Sisyphus）的故事...

不久前諾貝爾獎得主克魯明(Paul Krugman)出席在香港舉行的亞洲經濟論壇，成傳媒焦點。他批評中國經濟數據信唔過，又話香港樓價太瘋狂，最精警一句，是有點風水佬味道的「只要熬得過未來的挑戰，長遠而言未來還是屬於中國」。老實講，以上...

為免愈想愈亂，最簡單的看法，還是學羅默一樣回歸基本，先從供求看美元走勢。歐洲、日本等國死氣沉沉，中國的經濟增長又明顯減速，美國的經濟相對下前景不錯：失業率逐步下跌、消費者信心慢慢回升。外國投資者對美國有信心，將資金調到美國，對美元的需...

如今「脫帽」，犧牲掉瑞士央行的信譽兼打擊出口，到底有甚麼好處？現在歐洲危危乎，手上愈儲愈多的歐元資產隨時損失慘重，相信是「脫帽」原因之一。但無論如何，三年之間政策反覆玩死投資者，實屬不智也。 更有趣的，是香港傳媒有關的報道。有某...

雖然亞當史密都關心貧窮問題，亦警告過奸商會夾埋搵消費者笨，但亞當史密的負面形象早已深入民心。少人知道的，是他寫了一本叫《道德情操論》的書，解釋人際間的愛、禮節、公義、同情心。

《夢遊者》提到塞爾維亞的恐怖主義，既是民間發起，也有軍政權力暗地裡參與，跟今天的版本可有點相像？各國之間充滿猜疑和誤解，不知對方是敵是友的，搞不清楚對方「邊個話事」，又為某官員一時口快的一句話而費煞思量。如此亂局，不就是今天國際政治的寫照？

以這五個字起題，今時今日，是自殺式的寫作手法。先有人會質疑我是否想擦雷教授鞋，等前輩有一官半職後搵著數，再有人會指責我是「經經相衛」，幫眼中只有錢的經濟學界同行講說話。 撐，是因為評論之大忌，因人廢言也。

且讓我這個學者繼續得個講字，談談有關香港人三大精神支柱(波馬股)的預測。作預測，先要訂下指標(benchmark)，以判斷預測的高下。股票，指標就是扣除手續費後，股評人能否跑贏大市(如在某段時間持有盈富基金(2800))。波馬更簡單，...

經濟學者能預測未來：預測(forecast)指的是憑直覺(或靠估)，或用統計工具從數據展望將來。前者，經濟學者表現不比其他人好(如開口埋口的「跌三成」、或講完又講的「泡沫即將爆破」)；後者，有點用處，但其實不是經濟學範疇。經濟學者可做...

對研究國際金融、宏觀經濟的行內人來說，俄羅斯一直以來都是個fascinating的地方，皆因其經歷夠誇張。其實在近日的經濟危機之前，俄羅斯早有違約的前科：1917革命後，布爾什維克將沙皇時期的債務一筆勾銷（包括一次大戰的支出），但該事...

這類股市異象(anomalies)，除假期前效應，又有星期一效應、1月效應、10月效應、5月出貨策略等，多如天上星。共通之處，是大市或個別股票回報有跡可尋。跡，可以是時間上的(如1月回報較低)，也有關於股票本身的特性(如升開的股票續升...

上次提到諾貝爾獎經濟學家森穆遜(Paul Samuelson)從寂寂無名的法國數學家的著作中得到靈感，在上世紀六十年代提出效率市場(efficient market)的概念：無數投資者擁有不同資訊，在市場上買買賣賣，價格早已反映所有消...

這類「小圈子」投票的例子多的是（街坊福利會、家長教師會等等），其中一個對大家影響最深的，就是聯儲局的聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee，簡稱FOMC）。